醫用耗材概念股
醫用耗材概念股 - 個股比較醫用耗材概念股 - 獲利能力
醫用耗材概念股 - 經營能力
〔2017年合併財務比率比較〕
△營業毛利率：①邦 特，②明基醫，③太醫
△營業利益率：①邦 特，②太 醫，③杏昌
△資產報酬率：①邦 特，②杏 昌，③太醫
△固定資產 ：①佳 醫，②杏 昌，③邦特
△應收週轉率：①太 醫，②明基醫，③邦特
△存貨週轉率：①明基醫，②杏 昌，③佳醫
通路商：1788杏昌，4104佳醫
製造商：4107邦特，4126太醫
1.研發時程長成本高，產品少量多樣化。
2.醫療器材法規嚴格，產品驗證時間久。
3.侵入性耗材，技術門檻高。
4.醫療市場封閉性！
5.醫療級塑化原料？
A.侵入性，植入性，治療性。
B.高度管制，高進障礙，高額利潤。
C.高值化醫材，高分子醫材，複合式醫材。
D.意見領袖，醫療通路，規模經濟，附加價值。
E.關鍵零件：寡佔；醫用耗材：量大。
F.骨科：製造；齒科：通路。
【上述分析僅為個人研究的紀錄，非為推介之意圖目的。個人投資應理性判斷，自負盈虧之責任。】
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1788杏昌-血液透析產品市佔率
01. 公司為專業醫材通路商，產品銷售主要以國內市場為主。
02. 目前營收比重中，超過85%比重來自洗腎相關儀器及耗材產品。
03. 出售杏泰(上海)公司，處分款項尚未收回
04. 現金增資計劃變更，資金運用效益不當。(失去中國市場成長機會)
05. 中國市場，以膠原蛋白及再生膜兩項產品搶進牙科材料。(中國血液透析市場無望)
06. 東南亞市場，將以洗腎相關產品醫材切入，正在進行代理權的洽談。
07. 健保給付制度的改變及價格競爭？
08. 原廠製造商介入透析醫療服務？
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出售杏泰(上海)公司
09. 營收停滯無成長，毛利率、營益率持平。(產品營收集中風險)
10. 獲利能力：資產報酬率10%，權益報酬率15%，純益率10%。
11. 保留盈餘，約為股本的1.5倍。
12. 關於資產投資效益，考量機會成本、時間成本？
13. 有價證券，持有以貨幣型基金為主。(保本，基金費用問題？)
14. 內需產業，境外醫材通路代理商難跨躍。
15. 錯失中國透析市場，本業轉投資無亮點。
16. 2013年前為投資透析周邊產品延伸，2013年起擴展多角化業務新產品。(中國市場逆風)
17. 2013年出售杏泰公司，中國透析業務相關投資一併中止。(原廠？代理？)
18. 2013年始毛利率及營益率趨勢向上，主因為新增代理牙科醫材。(牙科醫材多為自費項目)
19. 血液透析產品，受限於健保窘境及總額給付只期朌價跌量增。(代理權？)
20. 投資杏合生醫，為整合上製造下通路的自有品牌醫材。(原廠競合！)
21. 未來的營運成長動能，主要是以牙科自費醫材為主。(醫院通路→診所通路)
22. 醫院透析醫材的顧客是主治；診所牙科醫材的顧客是患者。(採用決策？)
23. 牙科醫材，是否具備有經濟護城河的條件？(轉換成本、網絡效應)
24. 成長性？安全邊際！(人口趨勢、健保制度、合併收購)
＊【評價C】
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邦特不錯 最近有買入 本益比在低檔區間
邦特老闆的作法
向電子股看齊
希望一直印股票賺錢，成長了10年，要小心 邦特看起來最好... 只是股價已經很高了 之前有注意告邦特,這檔股票營收很穩定的 mcgrady0117 發表於 2018-11-8 09:42 PM static/image/common/back.gif
只有研究杏昌,中國這塊是未來成長的關鍵,今年大概跟去年獲利差不多,股價目前也還算合理 ...
謝謝分享你的見解！
中國市場是未來成長的關鍵，十分認同你的觀點。
但是轉機，亦可是危機？
中國市場獨有的封閉性和排他性，實在令人擔憂！
除了面對當地醫材通路商競爭外，還少了原廠製造商的支持。
1788杏昌，在中國市場的發展還値得關注與觀察。...<div class='locked'><em>瀏覽完整內容，請先 <a href='member.php?mod=register'>註冊</a> 或 <a href='javascript:;' onclick="lsSubmit()">登入會員</a></em></div><br><br><br><br><br><div></div> 1788杏昌-血液透析耗材：
2011年辦理現金增資，原計畫與日本東麗共同投資合作。
2013在第一季度，杏昌公司董事會決議，因合作細節達成共識，故尚未對VICTORY GAIN INC投入資金。
後繼現增資金，轉投資杏合生醫進行醫材研發。
1788杏昌-血液透析設備：
杏昌持股30％的杏泰(上海)公司，是在2004年與日本東麗及其他投資夥伴在上海合資成立子公司。
杏泰(上海)為日本東麗洗腎機的中國獨家代理，杏泰代理的東麗市佔近10％。
2011年杏泰的獲利，佔杏昌整體獲利達30％。
2013年在第一季度，杏昌公司已出售杏泰國際貿易(上海)有限公司。
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杏泰國際貿易（上海）有限公司
杏泰（上海）公司-中標信息
隨著中國洗腎市場的發展，近年來杏泰(上海)公司營運成績更亮麗。
杏泰與日本東麗的合作也不間斷，轉投資新增許多的血液透析中心和管理顧問公司。
日本東麗的血液透析產品，在中國市場目前看來是與杏泰(上海)公司合作。
杏昌已出售杏泰(上海)公司，所以在代理透析耗材後巿不樂觀。
杏昌，為何要將杏泰(上海)公司出售？
2013年已處分，但款項尚未收回原因究竟為何？
杏昌，目前在中國的代理與銷售主要是以牙科材料為產品。
綜合上述，將來杏昌在中國經銷代理日本東麗的透析產品及服務的機率應不大。
(因為杏泰上海公司，此時就是在從事日本東麗的此項業務地通路商。)
因此中國市場或許有想像炒作題材，但營收獲利實質貢獻可不顯著。
補充內容 (2018-11-28 11:50 PM):
2018.11.27法說會資料，中國地區營運策略為積極拓展牙材市場銷售。...<div class='locked'><em>瀏覽完整內容，請先 <a href='member.php?mod=register'>註冊</a> 或 <a href='javascript:;' onclick="lsSubmit()">登入會員</a></em></div> 4104佳醫-產品比重
4104佳醫-市佔率
01. 公司為專業醫材通路商，產品銷售以國內市場為主超過90%比重。
02. 2017年產品營收比重：血液透析約為61%，外科耗材約為33%。
03. 公司善長利用併購合資，推出以委託加工製造的自有品牌產品。(血液透析產品)
04. 關係人交易：係由2家公司佔銷貨比重約為58.5%，佔應收帳款比重約為57%。
(關聯企業：集康+Excelsior Renal Service)
05. 公司主要投資聚焦兩大產業：長照護理+醫美保養。
06. 備供岀售金融資產，投資損益按公允價值衡量虧損多。
07. 轉投資4138曜亞，主要從事醫美設備儀器銷售維修及醫美保養品耗材。
08. 轉投資4173久裕，主要從事醫藥保健產品的銷售推廣及經銷物流服務。
09. 轉投資國藥控股煜嘉投資有限公司長年虧損，國藥集團轉讓退出。
10. 業外包袱過重，侵蝕本業利益。
...<div class='locked'><em>瀏覽完整內容，請先 <a href='member.php?mod=register'>註冊</a> 或 <a href='javascript:;' onclick="lsSubmit()">登入會員</a></em></div> 杏昌的成交量太小了
不容易買 4104佳醫-獲利能力
4104佳醫-股利政策
11. 營收停滯無成長，毛利率、營益率持平。(產品營收集中風險)
12. 股本膨脹，由現金增資與公司債轉換所致。(盈餘轉增資比重31%)
13. 負債比重46%，流動負債43%+非流動負債3%。(現金流量，流動性風險)
14. 不動產、廠房及設備：輕資產，土地0.76億元+房屋及建築0.96億元。(投資性不動產2.2億元)
15. 採用權益法之投資：投資金額大，營收獲利貢獻小。(金融評價公允？)
16. 採併購合資新事業體，財報透明度低。(本業成長性不佳)
17. 控股公司化，轉投資效益不明風險增。
18. 長期投資評價公允價值？(保守原則)
19. 金融資本操作，資產投資績效不彰。(現金流出)
20. 股利吸引力，成長想像力。
＊【評價C】
...<div class='locked'><em>瀏覽完整內容，請先 <a href='member.php?mod=register'>註冊</a> 或 <a href='javascript:;' onclick="lsSubmit()">登入會員</a></em></div> 本帖最後由 hippo1980 於 2018-11-13 05:55 AM 編輯
4104佳醫_國藥控股煜嘉投資有限公司 - 沿革
2011年 1月 透過佳醫健康事業(香港)公司與國藥控股公司合資成立御佳醫療服務有限公司(資本額人民幣貳億元整，本公司持股49%)，並業經中國法規審批生效。
2011年 5月 透過佳醫健康事業(香港)公司與國藥控公司合資成立御佳醫療服務有限公司(資本額人民幣貳億元整，本公司持股49%)，以拓展大陸地區醫療產業。
2012年 5月 透過佳醫健康事業(香港)公司取得上海菱泰醫療器械有限公司51%股權，用以發展大陸地區透析醫療器材銷售業務。
2012年 7月 轉投資公司御佳醫療服務有限公司完成增資(資本額人民幣貳億陸仟萬元整，本公司持股49%)，該公司變更公司性質增加投資營業項目，並更名為國藥控股煜嘉投資有限公司。
2013年 7月 透過佳醫健康事業(香港)公司簽定取得轉投資公司國藥控股煜嘉公司32%股權合約，該交易完成後股權可提升至81%，以拓展中國大陸地區醫療產業。
2014年10月 透過佳醫健康事業(香港)公司簽定取得轉投資公司國藥控股煜嘉公司32%股權合約，業經中國大陸政府相關管理部門審批核准，並取得對國藥控股煜嘉公司控制股權之81%，使國藥控股煜嘉公司成為本公司之子公司。
2015年12月 國藥控股煜嘉公司於2015年12月調整經營策略處分，上海菱泰公司全部股權。
2017年12月 子公司國藥控股煜嘉公司通過公司股權異動案，由佳醫健康事業(香港)公司向國藥控股公司購買國藥控股煜嘉公司19%股權，待該交易完成後將持有國藥控股煜嘉公司100%股權，以拓展中國大陸地區醫療產業。
2018年 5月 子公司國藥控股煜嘉公司公告法人董事異動及變動達三分之一以上，法人董事國藥控股公司辭任。
2018年 6月 子公司於107年6月11日股東決議更名，並經上海市工商行政管理局107年6月21日核准，公司名稱由「國藥控股煜嘉投資有限公司」更名為「煜嘉投資(上海)有限公司」。
2018年 9月 子公司煜嘉投資(上海)公司公告董事會決議辦理現金減資事宜。減資比率:77%，減資後股本:人民幣陸仟萬元整。
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國藥控股煜嘉公司 - 歷年損益
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