強茂評等由買進轉為中立

TAKASHI1

元富投顧出具強茂

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研究報告指出，由於轉投資太陽能獲利大幅下修，壓抑股價上漲動能，將評等由買進轉為中立。

元富投顧最近訪談報告中指出，強茂主要產品為整流二極體，占營收比重約9成，其轉投資的熒茂

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、艾德、璟茂、強德分別涵括觸控面板、太陽能、蕭特基晶圓及鋰電池等領域。

元富投顧表示，強茂在傳統二極體價格補漲及小訊號二極體產能逐步開出下，4月營收新台幣5.29億元，月增7.7%，二極體合併營收7.49億元，月增5%，續創歷史新高，預估5月在需求維持高檔下，營收將維持4月高檔水準。

元富投顧預估，強茂第2季母公司營收15.1億元，季增率26%，合併二極體營收22億元，季增率20%。獲利部分，第2季在產能利用率回升及價格調漲下，預估母公司及合併二極體毛利率將回升至18%及20%。

元富投顧表示，強茂本業二極體主要成長動能來自於小訊號二極體，2010年受惠日圓大幅升值及缺貨，快速取代日商打入國際品牌大廠供應鏈，月產能由2010年初6億顆大幅擴充至12億顆，加上調漲價格約10%，推升單月二極體合併營收由4至5億元大幅拉升至7億元。

元富投顧指出，由於小訊號二極體主要應用於智慧型手機及平板電腦等手持式裝置，目前熱度不減；加上強茂2010年下半年接獲大陸台系代工客戶單月約1億元訂單，在產能不足下，強茂預計第2季底小訊號月產能將增加3億顆。

元富投顧表示，小訊號二極體毛利率較傳統二極體高約10%，有利毛利率回升，元富預估強茂2011年二極體合併營收90億元，年增19%，其中小訊號年增32%，傳統二極體年增8%。

不過，由於業外轉投資生產太陽能電池的江蘇艾德，受太陽能模組及電池價格持續下滑影響，毛利率同步下滑，加上強茂持股比重降低，影響全年認列獲利預估值，元富投顧將強茂評等由買進轉為中立

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koli215

股市獲利的兩大要點，一為技術，二為資金。 18.股市中三種基本材料為資金，股票和利多利空消息。